(Bloomberg Opinion) — Narito ang isang potensyal na dahilan upang magdagdag ng ilang bullion coin o bar sa iyong portfolio ng pamumuhunan: Hindi na sila gumagawa ng higit pa sa mga ito. Lahat ng ginto na namina ay magkakasya sa isang kubo na may mga gilid na 22 metro ang haba — maliit sapat upang magkasya sa tatlong Olympic-sized na swimming pool. Bawat taon, ang mga minero at pawnbroker ay nagdaragdag ng isa pang 4,000 hanggang 5,000 metrikong tonelada sa isang umiiral na 197,576 toneladang tumpok, ngunit ang demand ng alahas lamang ay gumagamit ng humigit-kumulang kalahati nito. Sa pag-abot ng metal sa rekord na $2,075 bawat troy onsa noong Agosto, ang alalahanin na aming pinangungunahan patungo sa tuktok na ginto ay itinaas muli ang ulo nito. Ang industriya ay kailangang magkomisyon ng 8 milyong ounces ng mga proyekto sa 2025 upang mapanatili ang mga antas ng produksyon noong nakaraang taon, isinulat ng mga consultant na si Wood Mackenzie noong Hunyo, na nangangailangan ng humigit-kumulang $37 bilyon na pamumuhunan sa kapital. Bumagsak ang produksyon ng minahan noong nakaraang taon sa unang pagkakataon sa mahigit isang dekada. Maging ang British Broadcasting Corp. ay nagtatanong kung tayo ay nanganganib na maubusan. Sa ubod ng pag-aalala ay ang matagal nang kalakaran sa industriya ng pagmimina ng ginto: Ang porsyento ng ginto sa mga reserbang mineral ay bumabagsak, mula sa higit sa 10 gramo bawat tonelada noong huling bahagi ng 1960s sa halos hindi hihigit sa 1 gramo bawat tonelada sa kasalukuyan. Ang mga konsentrasyon na iyon ay napakababa — katumbas ng paggiling at paghihiwalay ng isang Statue of Liberty-worth ng ore upang mabawi ang isang kutsarita ng mahalagang metal. Sa isang punto, ang grado ay dapat na maging napakahirap na nagiging imposibleng mabawi ang ginto sa matipid. .Dalhin ang minahan ng Cadia East ng Newcrest Mining Ltd. 200 kilometro (124 milya) sa kanluran ng Sydney. Ang grado doon ay 0.45 gramo lamang bawat tonelada — higit sa dalawang Statue of Liberty's-worth sa bawat kutsarita — ngunit ang minahan ay isa sa pinaka kumikita sa mundo, na may mga gastos na $160 bawat onsa, na maghahatid ng margin na higit sa 90% sa kasalukuyang mga presyo ng ginto(2).Dalawang salik ang nagtutulak diyan. Ang isa ay economies of scale: Ang Cadia ay isa sa nangungunang 10 minahan ng ginto sa mundo na sinusukat sa output. Mula nang magsimula ang industriya ng pagmimina, ang mga grado ng halos lahat ng mineral ay bumabagsak dahil, sa kahulugan, ang pinakamataas na grado, ang pinakamadaling natuklasan na mga mapagkukunan ay ang mga unang pinagsamantalahan. Ang paglago ng sektor ay palaging nakadepende sa mas mahusay, mas mataas na dami ng mga teknolohiya sa pagkuha na sumasaklaw sa katotohanang ito. Ang lugar kung saan matatagpuan pa rin ang marami sa pinakamataas na antas ng mga pangunahing deposito ng ginto, South Africa, ay lalong isang backwater. Iyon ay dahil napakahirap na kumuha ng mineral mula sa mga tunnels na may mga kilometro sa ilalim ng lupa gamit ang mga hand-operated na tool. Sa paghahambing, ang napakalawak na pagpapasabog at dump-truck na mga operasyon na ginamit upang pagsamantalahan ang mga minahan na may mababang uri sa Siberia, Oceania at Nevada ay mas mahusay. Ang isa pang kadahilanan ay ang karamihan sa ginto ay hindi nangyayari sa sarili nitong. Sa katunayan, ang pinakamagagandang deposito sa buong mundo ay porphyry, isang mineral na isa rin sa pinakamalaking pinagmumulan ng tanso sa mundo. Ang operator ng pinakamalaking minahan ng ginto sa mundo ay hindi isang minero ng ginto kundi ang producer ng tanso na Freeport-McMoRan Inc., na ang Grasberg pit sa bahagi ng Indonesia ng New Guinea ay gumawa ng halos dalawang beses na mas maraming ginto noong 2018 kaysa sa pinakamalapit na karibal nito, ang Polyus PJSC's Olimpiada. Sa Newcrest's Cadia, napakababa ng mga gastos sa produksyon dahil sa bawat onsa ng ginto na mina makakakuha ka ng humigit-kumulang 140 kilo (309 pounds) ng tanso, nagkakahalaga ng $900 o higit pa sa kasalukuyang mga presyo. Bagama't totoo ang mga isyu ng pagkaubos ng minahan na itinampok ni Wood Mackenzie, mataas na presyo ng ginto tulad ng nakikita natin sa ngayon ay eksaktong mga pangyayari na maghihikayat ng higit pang aktibidad sa paggalugad at pag-unlad upang mapunan ang kakulangan. Bagama't pitong libong taon nang naghuhukay ng ginto ang mga tao, patuloy itong natutuklasan sa mga hindi inaasahang lugar. Ang pagmimina ng dilaw na metal sa estado ng Victoria ng Australia ay tumigil lahat ngunit isang siglo na ang nakakaraan matapos ang mga ugat na nagtulak sa pagbuo ng bansa nitong ika-19 na siglong pagdagsa ng ginto ay tinapik out. Pagkatapos noong 2015 ang Kirkland Lake Gold Ltd. nakatuklas ng bagong katawan ng mineral malapit sa hindi kapani-paniwalang lugar ng minahan ng Fosterville nito, at napagtantong nakaupo ito sa tuktok ng isa sa mga deposito na may pinakamataas na grado sa mundo, na naging dahilan upang lumago ang market capitalization nito ng halos 100 beses sa loob ng limang taon. Sa parehong taon, isang unit ng Ang Zhaojin Mining Industry Co. nakatuklas ng bagong deposito dalawang kilometro sa ibaba ng ibabaw ng Bohai Sea sa baybayin ng hilagang-silangan ng lalawigan ng Shandong ng China. Sa ilang 212 metrikong tonelada ng napatunayan at malamang na mga reserba, isa na ito sa pinakamalaking deposito ng ginto sa mundo. Walang dahilan upang isipin na malapit nang masira ang trend. Humigit-kumulang kalahati ng ginto sa mundo ang namina mula noong 1976, at kung anuman ang bilis ay bumibilis habang bumababa ang mga grado. Sa buong mundo, ang produksyon ng ginto ay tumaas ng halos isang-katlo sa nakalipas na dekada, higit pa sa 15% na pagtaas sa output ng langis. Ang pinakamagandang dahilan para sa pamumuhunan sa ginto ay dahil nagbibigay pa rin ito ng pagkakaiba-iba sa isang portfolio ng pamumuhunan — hindi dahil ang mundo ay walang sapat dito. Isang araw, baka maubusan tayo ng ginto. Malayo na tayo mula sa sandaling iyon ngayon.(1) Ang mga gastos ay para sa Cadia East at sa katabing minahan ng Ridgeway na pinagsama — ngunit ang Ridgeway ay parehong mababa ang grado, sa 0.54 gramo bawat tonelada. Ang column na ito ay hindi kinakailangang sumasalamin ang opinyon ng editorial board o Bloomberg LP at ang mga may-ari nito. Si David Fickling ay isang kolumnista ng Bloomberg Opinion na sumasaklaw sa mga kalakal, gayundin sa mga kumpanyang pang-industriya at mamimili.
,