(Bloomberg) — Nang mawalan ng trabaho si Sanjay Shah sa panahon ng krisis sa pananalapi mahigit isang dekada na ang nakalipas, isa siya sa libu-libong mid-level na mangangalakal na biglang nawalan ng trabaho. Hindi nagtagal si Shah upang makabalik sa laro, nag-set up kanyang sariling pondo na nagta-target ng mga puwang sa mga batas sa buwis sa dibidendo. Sa loob ng ilang taon, nagtala siya ng kagila-gilalas na pagtaas mula sa trading-floor obscurity hanggang sa pagkakamal ng hanggang $700 milyon at isang portfolio ng ari-arian na umaabot mula sa Regent's Park sa kanyang katutubong London hanggang Dubai. Nag-utos siya ng 62-foot na yate at ini-book sina Drake, Elton John at Jennifer Lopez na maglaro para sa isang autism charity na kanyang itinatag. Ang pag-fuel sa kanyang pag-akyat ay kung ano ang kanyang pinananatili ay legal, kung sa huli ay kontrobersyal, Cum-Ex trades. Ang mga transaksyong tulad nito ay pinagsamantalahan ang mga legal na butas sa buong Europa, na nagpapahintulot sa mga mangangalakal na paulit-ulit na umani ng mga refund ng buwis sa dibidendo sa isang solong hawak ng stock. Ang mga deal ay napatunayang napakalaki ng kita para sa mga kasangkot - maliban, siyempre, para sa mga pamahalaan na nagbayad ng bilyun-bilyon. Tinawag ito ng mga mambabatas ng Aleman na pinakamalaking pagnanakaw ng buwis sa kasaysayan. Ang Denmark, na sinusubukang makabawi ng humigit-kumulang 12.7 bilyong krone ($2 bilyon), o malapit sa 1% ng gross domestic product nito, ay nagsabi na ang buong negosyo ay isang charade. Ang mga abogado nito ay naghahangad na makakuha ng access sa mga rekord ng bangko na kanilang pinananatili ang magpapatunay sa puntong iyon. Na-freeze na ngayon ng mga awtoridad ang karamihan sa kayamanan ni Shah at nilalabanan niya ang mga demanda at kriminal na pagsisiyasat sa ilang bansa. Sinabi sa kanya ng kanyang mga abogado na siya ay aarestuhin kung aalis siya sa Gulf city para sa Europe, kahit na siya ay kakasuhan pa. Ngunit sa isang serye ng mga kamakailang panayam mula sa kanyang $4.5 milyon na tahanan sa Dubai, si Shah ay hindi nagsisi. “Ang mga banker ay hindi have morals,” sabi ng 50-anyos sa isang video call. “Mga tagapamahala ng hedge-fund, at iba pa, wala silang moral. Ginamit ko ang pera nang legal.”'Pinayagan si It'Shah at ang firm na kanyang itinayo — Solo Capital Partners LLP — ay mga pangunahing tauhan sa Danish Cum-Ex scandal, kung saan sinabi niyang tinulungan ng kanyang kumpanya ang mga mamumuhunan na mabilis na magbenta ng mga share at mag-claim ng marami. mga refund sa mga buwis sa dibidendo. Magbasa nang higit pa: Paano Gumagana ang 'Cum-Ex' Tax Dodge: QuickTakeAuthorities ay sinisiyasat ang daan-daang mga bangkero, mangangalakal at abogado sa ilang mga bansa habang sinusubukan nilang i-account ang bilyun-bilyong euro sa mga pondo ng nagbabayad ng buwis na sinasabi nila ay inani. Ngunit sinabi ni Shah na siya ay ginagawang "scapegoat" para sa pag-iisip kung paano legal na kumita mula sa mga hindi kilalang tax-code loopholes na nagpapahintulot sa Cum-Ex trade, na pinangalanan para sa Latin na termino para sa "With-Without." "Patunayan na ang anumang batas ay nilabag, ” sabi ni Shah. “Patunayan na may dayaan. Pinahintulutan ito ng legal na sistema.” Ang Danish na ahensya ng buwis, Skat, ay nagsabi na ito ay nagyelo ng hanggang 3.5 bilyong Danish kroner ng mga ari-arian ni Shah, kabilang ang isang $20-million London mansion, bilang bahagi ng malawakang demanda laban sa dating bangkero at sa kanyang mga sinasabing kasamahan. .Ang ahensya ay hindi nakakita ng "ebidensya na sumusuporta na ang mga tunay na bahagi ay kasangkot sa mga kalakalan na may kaugnayan sa mga refund ng dibidendo na na-reclaim sa sansinukob ng Shah," sinabi nito sa isang pahayag. "Mukhang mga transaksyon sa papel na walang koneksyon sa anumang tunay na paghawak ng mga pagbabahagi." Umaani pa rin si Shah ng humigit-kumulang 200,000 pounds ($250,000) sa isang taon mula sa pag-upa ng kanyang mga ari-arian, aniya, wala pang kalahati ng nakuha niya bago dumating ang Covid- 19. Ang dating negosyante ay nahaharap sa karagdagang init sa Germany, kung saan siya ay sinisiyasat ng mga tagausig bilang bahagi ng isang pambansang dragnet na nagta-target ng daan-daang mga suspek sa buong industriya ng pananalapi. Pakiramdam na NinakawanSa Denmark, ang kaso laban kay Shah ay nagdulot ng galit ng publiko. Ang bansa, na nasa gitna ng pag-urong ng ekonomiya na dulot ng coronavirus, ay nagsasabing ninakawan ito. , isang propesor ng batas sa Unibersidad ng Copenhagen. Ang mga awtoridad sa buwis ng bansa ay humarap sa mga di-umano'y kaso ng pandaraya ngunit "hindi sa halagang $2 bilyon," sabi niya. Si Shah ay nagpakita ng kalmado at masigla habang binabalangkas kung paano siya aarestuhin kung sinubukan niyang lumipad pauwi sa London. Kasal na may tatlong anak at nakabase sa Dubai mula noong 2009, ginugol ni Shah ang nakalipas na limang taon sa mga legal na papeles at pakikipag-usap sa kanyang mga abogado, aniya. Sa mga awtoridad na sinusubukang kunin siya mula sa kanyang pagkakatapon, mayroon siyang payo: alamin ang iyong tax code. sa tabing-dagat araw-araw humihigop ng Pina Colada habang sira ka at wala kang trabaho',” aniya. "Sasabihin kong tingnan ang iyong legal na sistema."First StridesShah ay hindi lamang ang tanging tao na nabitag sa European Cum-Ex scandal. Ang mga tagausig ng Aleman ay naging mas agresibo kaysa sa kanilang mga katapat na Danish at nakasingil na ng higit sa 20 katao. Sa isang mahalagang paglilitis sa unang bahagi ng taong ito, dalawang dating UniCredit SpA na mangangalakal ang nahatulan ng pinalubhang pag-iwas sa buwis. Isa sa kanila, si Martin Shields, ang nagsabi sa korte ng Bonn na habang siya ay kumita ng milyun-milyon mula sa Cum-Ex, pinagsisihan niya ngayon ang kanyang mga aksyon.“ Alam ko kung ano ang alam ko ngayon, hindi ko sana isali ang aking sarili sa industriya ng Cum-Ex," sabi ni Shields, na umiwas sa oras ng pagkakakulong dahil nakipagtulungan siya sa imbestigasyon. Isang dekada na ang nakalipas, ang mga deal sa Cum-Ex ay napakapopular sa buong industriya ng pananalapi. Sinabi ni Shah na kinuha niya ang ideya noong mga taon niya bilang isang mangangalakal sa London para sa ilan sa mga pinakamalaking bangko sa mundo. Ang anak ng isang surgeon, si Shah ay huminto sa medikal na paaralan noong 1990s at lumipat sa pananalapi. Una niyang naobserbahan ang mga mangangalakal na nagsasamantala sa mga buwis sa dibidendo habang nasa Credit Suisse Group AG noong unang bahagi ng 2000s, isang diskarte na kilala bilang dividend arbitrage. Sinabi ni Will Bowen, isang tagapagsalita para sa Swiss bank sa London, na "ang mga demanda na tinutukoy ay nauugnay sa isang panahon pagkatapos magtrabaho si Sanjay Shah sa Credit Suisse." Hindi ganap na tinanggap ni Shah ang Cum-Ex hanggang sa siya ay tinanggap ng Rabobank Group na nakabase sa Amsterdam makalipas ang ilang taon habang ang krisis sa pananalapi ay nagsisimula nang masira sa industriya. Si Rishi Sethi, isang tagapagsalita para sa Rabobank, ay tumanggi na magkomento sa mga dating empleyado. Mga Malaking AmbisyonPagkatapos matanggal sa trabaho, sinabi ni Shah na nakatanggap siya ng mga alok mula sa ilang mga kumpanya ng broker na kasama ang pagbabahagi ng tubo. Ngunit hindi iyon sapat para sa kanya, kaya nagtayo siya ng sarili niyang kumpanya. "Ayoko na makibahagi," sabi niya. "I want to make the whole lot." Ang ambisyong iyon ay ginugunita sa pangalan na pinili ni Shah para sa kanyang kumpanya: Solo Capital Partners. Sinabi ni Shah na mayroon siyang halos kalahating milyong pounds noong sinimulan niya ang Solo. Sa loob ng kalahating dekada, ang kanyang net worth ay tataas sa maraming multiple niyan. Ayon sa kanyang paggunita, JPMorgan Chase & Co. nagkaroon din ng mahalagang papel sa pagtulong sa kanya na makapagsimula dahil sila ang unang custodian bank ng kompanya. Si Patrick Burton, isang tagapagsalita ng bangkong nakabase sa New York, ay tumanggi na magkomento. Ang pamamaraan na diumano'y inayos ni Shah ay mapangahas. Isang maliit na grupo ng mga ahente sa UK sumulat sa Skat sa pagitan ng 2012 at 2015, na nagsasabing kinakatawan nila ang daan-daang entity sa ibang bansa — kabilang ang maliit na US mga pondo ng pensiyon kasama ng mga kumpanya sa Malaysia at Luxembourg — na nakatanggap ng mga dibidendo mula sa mga stock ng Danish at may karapatan sa mga refund ng buwis. Nasiyahan sa patunay na natanggap nila, sinabi ng mga Danes na nagbigay sila ng humigit-kumulang $2 bilyon. Mga Luxury HomesNgunit karamihan sa pera, sabi ng mga awtoridad, ay direktang dumaloy sa mga bulsa ni Shah. Ang mga ahente at ang daan-daang entity sa ibang bansa ay naging bahagi lamang ng isang detalyadong web na ginawa niya kasama ang isang serye ng mga nakakahilo na "sham transactions" na na-set up upang makabuo ng mga ipinagbabawal na kahilingan sa refund, ayon sa claim ng bansa sa UK hukuman.Simula noong Enero 2014, mahigit $700 milyon ang diumano'y napunta sa mga account ni Shah. Inilagay niya ang kanyang kayamanan sa pag-aari sa buong London, Hong Kong, Dubai at Tokyo, sabi ni Shah, na nagkamal ng isang portfolio na inilagay niya sa halos 70 milyong pounds. Bumili siya ng 36-foot yacht sa halagang $500,000 noong 2014 at tinawag itong Solo bago nag-upgrade sa isang $2 milyon, 62-ft na modelo, sinabi ng mga abogado ng Solo II.Shah sa kanyang pinakabagong pagsasampa sa kaso sa London noong nakaraang buwan na si Solo — na pumasok sa administrasyon noong 2016 — nagbigay ng “mga serbisyo sa pag-clear para sa mga kliyente upang makisali sa ayon sa batas at lehitimong mga diskarte sa pangangalakal na isinagawa sa lahat ng oras alinsunod sa batas ng Denmark.” Sinabi nila na ang dibidendo arbitrage trading ay isang malawak na kilala at “ganap na lehitimong diskarte sa pangangalakal.” Ang mga abogado ni Shah ay tumututol din kung ang Denmark ay may hurisdiksyon na ituloy ang paghahabol nito sa mga korte sa Ingles. Limang taon na ang nakalipas mula nang malaman ni Shah na siya ay nahaharap sa isang kriminal na pagsisiyasat, nang ang UK Sinalakay ng National Crime Agency ang mga opisina ni Solo kasunod ng tip sa British tax authority mula sa compliance officer ng kumpanya. Bahagyang Nainis Ang kanyang abogado noong panahong iyon, si Geoffrey Cox, ay nagsabi sa kanya noong 2015 na wala siyang dapat ikatakot at ang lahat ay malapit nang matapos, sabi ni Shah . Cox, na magpapatuloy na maging UK Attorney General at may mahalagang papel sa panahon ng iba't ibang krisis sa Brexit noong nakaraang taon, ay tumanggi na magkomento. Ngunit sa halip ay nagsisimula pa lamang ang mga legal na problema ni Shah. Magsisimula sa London sa susunod na taon ang isang napakalaking tatlong bahagi na sibil na paglilitis na sumasaklaw sa mga paratang ni Skat laban kay Shah. Ang mga akusasyon ay nasa puso rin ng isang napakalaking US kasong sibil na tinatarget ang iba pang kalahok sa sinasabing scam.Ang mga pagsisiyasat ng kriminal sa Germany at Denmark ay patuloy pa rin. Habang sinabi ni Shah na hindi siya nakontak ng UK Financial Conduct Authority, sinabi ng watchdog noong Pebrero na sinisiyasat nito ang "malaki at pinaghihinalaang mapang-abusong share trading sa mga merkado ng London" na nakatali sa mga Cum-Ex scheme. Ibinasura ng korte sa Dubai ang demanda ng Denmark laban kay Shah noong Agosto, bagama't inaapela nito ang desisyon. Bumalik sa Dubai, sinabi ni Shah na ang patuloy na saga ay nagsisimula nang mapagod sa kanya. Ako, naiinip at nagsawa na lang ako,” sabi ni Shah. “Limang taon na.
,