(Bloomberg Opinion) — Sa isang mainit na merkado para sa mga bagong stock ng teknolohiya, ito ay ang Palantir Technologies Inc. sa spotlight sa Miyerkules. Ang debut ay hindi isang kumpletong show-stopper, at ayos lang — hindi lahat ay maaari, o dapat, maging isang mahal sa merkado. Ang kumpanya ng data-mining, na itinatag ng bilyonaryo at tagasuporta ni Donald Trump na si Peter Thiel, ay nagpunta sa publiko sa pamamagitan ng direktang listahan at nagsimulang mag-trade sa $10, sa itaas ng $7.25 na reference na presyo ng New York Stock Exchange. Ang $10 na presyo ay katumbas ng halaga sa pamilihan na humigit-kumulang $22 bilyon sa ganap na pagbabawas, na, bagama't kagalang-galang, ay hindi gaanong mas mataas kaysa sa huling pribadong fund-raising round nito noong 2015 sa $20 bilyon. Ang Palantir ay nakipag-trade ng kasing taas ng $11.42 noong Miyerkules bago bumalik sa ilalim ng $10 upang magsara sa $9.50. Ang mga mamumuhunan ay sumisigaw para sa mga bagong tech na listahan sa kabila ng mataas na mga pagtatasa ng stock at ang potensyal na dampening effect ng isang second-wave virus outbreak. Ayon sa Renaissance Capital, ang US Ang IPO market ay nasa track na magkaroon ng pinakaaktibo nitong ikatlong quarter mula noong panahon ng dot-com dalawang dekada na ang nakalipas, na may halos 80 deal na nakatakdang makalikom ng humigit-kumulang $29 bilyon sa kabuuan. Isang handog mas maaga sa buwang ito — ang mabilis na lumalagong kumpanya ng data-warehousing na Snowflake Inc. — sumikat sa simula at nadoble na ang presyo, na kumikita ng maayos na tubo para sa mga mamumuhunan kabilang ang Berkshire Hathaway Inc ng Warren Buffett. Ang mas naka-mute na pagtanggap ng Palantir ay nagpapakita na ang mga mamumuhunan ay maaaring maging matalino kahit na sa mabula na panahon. (Ang isa pang tech na direktang listahan, ang Asana Inc., ay nagsimula rin sa pangangalakal sa itaas ng reference na presyo nito noong Miyerkules, na umabot sa humigit-kumulang $29 pagkatapos magbukas sa $27.) Ang Palantir ay unang nabuo upang matulungan ang mga ahensya ng paniktik at militar ng gobyerno na i-automate ang kanilang mga kakayahan sa pagsubaybay at mula noon ay pinalawak na upang tulungan ang mga kumpanya sa pagsusuklay ng data para sa mga insight sa negosyo. Ang pangalan ng kumpanya ay nagmula sa bolang kristal na ginamit sa J. R. R. Ang "Lord of the Rings" ni Tolkien, ngunit maaaring nahihirapan ang pamamahala sa pagbebenta ng mga mamumuhunan sa pananaw nito sa mga prospect ng kumpanya. Bago ang listahan sa buwang ito, ang mga executive ng Palantir ay nagbigay ng magandang pinansiyal na pananaw, na nagtataya ng humigit-kumulang $1 bilyon sa mga benta at isang adjusted operating kita na hindi kasama ang stock-based na kabayaran para sa taong ito — una pagkatapos ng higit sa isang dekada ng malalaking taunang pagkalugi. Nag-proyekto din sila ng matatag na paglago ng kita na higit sa 30% sa susunod na taon din. Ang karagdagang kumpirmasyon ng upbeat line na ito ay dumating noong huling bahagi ng Martes, nang ipahayag ng Departamento ng Depensa na iginawad nito ang isang $91 milyon na kontrata kay Palantir para sa Army Research Laboratory. Gayunpaman, maaaring minamaliit ng Palantir ang potensyal na epekto ng mga dramatikong pagbabagong nagaganap sa kultura at pampulitikang kapaligiran kasunod ng alon ngayong taon ng mga protesta sa buong bansa sa kawalan ng katarungan ng lahi. Kasama sa mga kliyente ng kumpanya ang ilang departamento ng pulisya ng lungsod at ang Department of Homeland Security, ayon sa Bloomberg News, at ang pagsisiyasat sa paggamit ng software ng data-mining nito ng mga pederal at lokal na ahensyang nagpapatupad ng batas ay tiyak na tataas sa likod ng privacy at profile. mga alalahanin sa diskriminasyon. Upang ilarawan, noong Lunes ay pinuna ng Amnesty International ang trabaho ni Palantir sa Immigration at Customs Enforcement, na nagsasabing mayroong "mataas na panganib" ang software nito ay maaaring mag-ambag sa mga paglabag sa karapatang pantao ng mga migrante at naghahanap ng asylum. Hindi tumugon si Palantir sa isang kahilingan para sa komento sa ulat. Ang halalan sa pagkapangulo sa Nobyembre ay maaari ding magkaroon ng malubhang kahihinatnan para kay Palantir. Noong huling bahagi ng Agosto, noong una itong nag-file para sa isang stock listing, nabanggit ko noong panahong iyon na ang kumpanya ay tahasang nagbabala sa prospektus nito na ang mga pagbabago sa "mga posisyon sa pamumuno ng ahensya kaugnay ng 2020 presidential election" ay maaaring makapinsala sa negosyo nito. Madaling makita kung paano ang anumang tailwinds mula sa pagkakaroon ng isang Trump supporter bilang co-founder ay madaling maging headwind na may pagkawala ng Trump. Iyon ay hindi magiging perpekto para sa Palantir dahil ang bahagi ng gobyerno ay isa pa ring kritikal na driver para sa paglago nito. Noong nakaraang taon, ang mga benta ng kumpanya sa mga entity ng gobyerno ay umabot sa halos kalahati ng kita nito at lumago nang higit sa doble ng rate ng komersyal na negosyo nito. At pagkatapos ay mayroong panganib sa konsentrasyon ng customer. Habang ang pinakamahusay na klase ng cloud software firm tulad ng Snowflake ay may magkakaibang hanay ng libu-libong mga customer, ang client base ng Palantir ay 125 lamang, kung saan ang pinakamalaking 20 customer ay nagkakaloob ng dalawang-katlo ng kita nito noong nakaraang taon. Ang pagkawala ng isa o dalawang pangunahing customer ay magiging isang malaking dagok sa pananalapi nito. Kaya't sa pagtaas ni Joe Biden sa mga botohan laban kay Trump, nagiging mas problema ito para sa mga prospect ni Palantir. Ang isang Demokratikong administrasyon ay malamang na magkakaroon ng magkaibang mga priyoridad sa pagpopondo at mga alituntunin sa kalayaang sibil para sa mga programa ng pamahalaan kumpara sa kasalukuyan. Ang susunod na apat na taon ay maaaring maging mas mahirap kahit para sa isang kumpanyang pinangalanan sa isang all-seeing magical stone.(Ang ikalawang talata ay na-update sa presyo ng pagsasara ng Palantir.)Ang column na ito ay hindi kinakailangang sumasalamin sa opinyon ng editorial board o Bloomberg LP at ang mga may-ari nito. Si Tae Kim ay isang kolumnista ng Bloomberg Opinion na sumasaklaw sa teknolohiya.
,