(Bloomberg Opinion) — Maaaring itakda ang mga producer ng langis para sa isa pang showdown bago matapos ang taon, kung saan ang mga heavyweights na Saudi Arabia at Russia ay may iba't ibang pananaw sa kung paano lapitan ang humihintong pagbawi sa demand ng langis. Binago ang mga paghihigpit sa paglalakbay at panlipunang pagtitipon sa buong Europa, kasama ang pag-taping ng mga pakete ng suporta ng estado para sa mga kumpanya, ay nagkakaroon ng nakakapanghinayang epekto sa demand para sa krudo, tulad ng grupo ng OPEC+ ng mga producer ng langis, na nagbawas ng produksyon ng 9.7 milyong barrels sa isang araw sa Mayo, nagsimulang pag-isipan ang susunod na pagluwag. ng mga limitasyon sa kanilang output. Dapat nating alalahanin ang nangyari noong nakaraan na hindi sila magkasundo kung ano ang gagawin. Ang International Energy Agency at ang Organization of Petroleum Exporting Countries ay parehong nagpatuloy sa pagputol ng kanilang mga pagtataya para sa demand ng langis ngayong taon. Sa nakalipas na dalawang buwan, binawasan ng IEA ang pagtataya nito ng 400,000 barrels sa isang araw, habang ang OPEC ay nagbawas ng sarili nitong 500,000 barrels. At maaaring mayroon pa silang mahulog. Sinabi ni Neil Atkinson, ang Head of Oil Industry and Markets Division ng IEA, sa isang Bloomberg event noong Huwebes na ang ahensya ay "mas malamang na mag-downgrade kaysa mag-upgrade" para humingi ng mga pagtataya sa susunod nitong buwanang ulat. Ang pinakamalaking hadlang sa demand ng langis nagmumula sa pinababang kalakalan, humihinang ekonomiya at sa mga epekto ng pagsasara ng negosyo at pagkawala ng trabaho, sinabi ng mga analyst ng Standard Chartered, kasama sina Emily Ashford at Paul Horsnell, sa isang ulat noong nakaraang linggo. parang baliktad na naman ngayon. Ang isang bagong yugto ng payo sa trabaho-mula-bahay at mga paghihigpit sa mga aktibidad sa lipunan, na dulot ng pagtaas ng mga impeksyon sa virus sa Europa, ay nakatakdang bumangga sa isang pagbawas sa mga hakbang sa suporta sa ekonomiya. Estados Unidos Ang pagkonsumo ng langis ay nahaharap sa katulad na mga hadlang, kung saan ang suporta ng gobyerno sa ilalim ng Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act ay magwawakas sa Setyembre 30. Maging ang Asia ay hindi immune, kung saan ang Thailand ang nag-iisang bansa na malapit nang makakita ng hugis-V na paggaling sa demand ng langis, ayon sa Standard Chartered. Syempre, hindi lahat tungkol sa demand. Ang silid na magagamit para sa karagdagang suplay mula sa mga bansa ng OPEC+ ay depende rin sa kung gaano karaming langis ang nanggagaling sa ibang lugar. At mayroong hindi bababa sa kawalang-katiyakan sa larangang ito gaya ng may pangangailangan. May mga pangamba — o pag-asa, kung isa kang karibal na producer ng langis — ang output na iyon mula sa US Ang mga deposito ng shale ay nakatakda para sa isa pang malaking pagbaba sa mga darating na linggo at buwan. Well completions sa US napakababa na ngayon na ang malalaking buwanang pagbaba sa produksyon ay maaaring nalalapit, binalaan ni Emily Ashford noong nakaraang linggo. Mas matatag na buwanang data mula sa US Ipinapakita ng Energy Information Administration na ang pagbaba ng domestic krudo ngayong taon ay parehong mas matarik at mas malalim kaysa sa kanilang paunang lingguhang data na iminungkahi. Isa pang pagbaba sa US ang produksyon ay mag-iiwan ng higit na puwang para sa grupong OPEC+ na magtaas ng sarili nitong output. Ngunit may mga problema sa loob mismo ng grupo, gaya ng isinulat ko rito. Bagama't ang pangkalahatang pagsunod sa mga ipinangakong pagbawas sa output ay naging hindi pangkaraniwang mabuti — salamat sa bahagi sa walang katuturang saloobin ng ministro ng enerhiya ng Saudi Arabia na si Prince Abdulaziz Bin Salman — ilang mga bansa ay nagpupumilit pa ring ipatupad ang kanilang mga pagbawas nang buo. At pagkatapos ay mayroong Libya, na nananatili sa labas ng supply deal ng grupo at lumilikha ng isa pang malaking pinagmumulan ng kawalan ng katiyakan. Ang pampulitikang tigil-putukan sa matagal na digmaang sibil ng miyembro ng OPEC ay maaaring magbigay-daan dito na palakasin ang mga pag-export, na nagdaragdag sa pandaigdigang suplay sa isang hindi maginhawang oras para sa natitirang bahagi ng grupo. Ang kumpanya ng langis ng estado ay hinuhulaan na ang supply ay maaaring mabilis na tumaas sa 260,000 barrels bawat araw mula sa halos isang katlo ng antas na iyon. Inaasahan ng Goldman Sachs na ang mga pag-export ay maaaring umabot ng doble kaysa sa pagtatapos ng taon. Kahit na ang pinakamalaking mangangalakal ng langis sa mundo — kabilang ang Vitol Group, Trafigura Group at Mercuria Energy Group — ay walang nagkakaisang pananaw sa pananaw para sa langis sa mga darating na buwan. Sinabi ng co-founder at CEO ng Mercuria na si Marco Durnand na "hindi namin kailangan ang dagdag na langis" na pinaplano ng grupong OPEC+ na i-bomba mula Enero. Mahina rin ang mga executive ng Trafigura. Ngunit ang Vitol ay may mas malakas na pananaw kaysa sa mga karibal nito. Sa napakaraming kawalan ng katiyakan, hindi nakakagulat na ang mga tensyon ay umuusbong sa loob ng grupong OPEC+. Nais ng Saudi Arabia, higit sa lahat, na pigilan ang mga presyo ng langis mula sa pagdulas, at sinabi ng ministro ng enerhiya nito na ang grupo ng producer ng OPEC+ ay magiging "proactive at preemptive" upang ihinto ang supply mula sa pagtakbo nang mas maaga sa demand. Nais niyang gawin ang mga mangangalakal ng langis na "katulad hangga't maaari." Ang kanyang katapat na Ruso na si Alexander Novak ay mas maingat, na gustong maiwasan ang paulit-ulit na pagbabago sa isang deal na nagtatakda ng mga target sa produksyon hanggang sa katapusan ng Abril 2022. Ang kasunduang iyon ay nakikita ang grupo na nagdaragdag ng isa pang 2 milyong bariles sa isang araw sa kanilang kolektibong produksyon mula sa simula ng Enero (tingnan ang tsart sa itaas), at mas gusto ni Novak na maghintay hangga't maaari bago gumawa ng desisyon na baguhin iyon. Nakita na nating lahat kung saan maaaring humantong ang isang standoff sa pagitan ng dalawang malalaking hayop ng OPEC+ group. Nagkaroon ng katulad na hindi pagkakasundo noong Marso, kung saan gustong mapanatili ng Russia ang status quo at ang Saudi Arabia ay naghahanap ng mas malalim na pagbawas sa output, na nagdulot ng maikling produksyon na libre-para-sa-lahat na tumulong na itulak ang mga presyo ng langis sa ibaba $20 bawat bariles. Walang gustong maulit iyon. Ang column na ito ay hindi kinakailangang sumasalamin sa opinyon ng editorial board o Bloomberg LP at ng mga may-ari nito. Si Julian Lee ay isang oil strategist para sa Bloomberg.
(Bloomberg Opinion) — Maaaring itakda ang mga producer ng langis para sa isa pang showdown bago matapos ang taon, kung saan ang mga heavyweights na Saudi Arabia at Russia ay may iba't ibang pananaw sa kung paano lapitan ang humihintong pagbawi sa demand ng langis. Binago ang mga paghihigpit sa paglalakbay at panlipunang pagtitipon sa buong Europa, kasama ang pag-taping ng mga pakete ng suporta ng estado para sa mga kumpanya, ay nagkakaroon ng nakakapanghinayang epekto sa demand para sa krudo, tulad ng grupo ng OPEC+ ng mga producer ng langis, na nagbawas ng produksyon ng 9.7 milyong barrels sa isang araw sa Mayo, nagsimulang pag-isipan ang susunod na pagluwag. ng mga limitasyon sa kanilang output. Dapat nating alalahanin ang nangyari noong nakaraan na hindi sila magkasundo kung ano ang gagawin. Ang International Energy Agency at ang Organization of Petroleum Exporting Countries ay parehong nagpatuloy sa pagputol ng kanilang mga pagtataya para sa demand ng langis ngayong taon. Sa nakalipas na dalawang buwan, binawasan ng IEA ang pagtataya nito ng 400,000 barrels sa isang araw, habang ang OPEC ay nagbawas ng sarili nitong 500,000 barrels. At maaaring mayroon pa silang mahulog. Sinabi ni Neil Atkinson, ang Head of Oil Industry and Markets Division ng IEA, sa isang Bloomberg event noong Huwebes na ang ahensya ay "mas malamang na mag-downgrade kaysa mag-upgrade" para humingi ng mga pagtataya sa susunod nitong buwanang ulat. Ang pinakamalaking hadlang sa demand ng langis nagmumula sa pinababang kalakalan, humihinang ekonomiya at sa mga epekto ng pagsasara ng negosyo at pagkawala ng trabaho, sinabi ng mga analyst ng Standard Chartered, kasama sina Emily Ashford at Paul Horsnell, sa isang ulat noong nakaraang linggo. parang baliktad na naman ngayon. Ang isang bagong yugto ng payo sa trabaho-mula-bahay at mga paghihigpit sa mga aktibidad sa lipunan, na dulot ng pagtaas ng mga impeksyon sa virus sa Europa, ay nakatakdang bumangga sa isang pagbawas sa mga hakbang sa suporta sa ekonomiya. Estados Unidos Ang pagkonsumo ng langis ay nahaharap sa katulad na mga hadlang, kung saan ang suporta ng gobyerno sa ilalim ng Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act ay magwawakas sa Setyembre 30. Maging ang Asia ay hindi immune, kung saan ang Thailand ang nag-iisang bansa na malapit nang makakita ng hugis-V na paggaling sa demand ng langis, ayon sa Standard Chartered. Syempre, hindi lahat tungkol sa demand. Ang silid na magagamit para sa karagdagang suplay mula sa mga bansa ng OPEC+ ay depende rin sa kung gaano karaming langis ang nanggagaling sa ibang lugar. At mayroong hindi bababa sa kawalang-katiyakan sa larangang ito gaya ng may pangangailangan. May mga pangamba — o pag-asa, kung isa kang karibal na producer ng langis — ang output na iyon mula sa US Ang mga deposito ng shale ay nakatakda para sa isa pang malaking pagbaba sa mga darating na linggo at buwan. Well completions sa US napakababa na ngayon na ang malalaking buwanang pagbaba sa produksyon ay maaaring nalalapit, binalaan ni Emily Ashford noong nakaraang linggo. Mas matatag na buwanang data mula sa US Ipinapakita ng Energy Information Administration na ang pagbaba ng domestic krudo ngayong taon ay parehong mas matarik at mas malalim kaysa sa kanilang paunang lingguhang data na iminungkahi. Isa pang pagbaba sa US ang produksyon ay mag-iiwan ng higit na puwang para sa grupong OPEC+ na magtaas ng sarili nitong output. Ngunit may mga problema sa loob mismo ng grupo, gaya ng isinulat ko rito. Bagama't ang pangkalahatang pagsunod sa mga ipinangakong pagbawas sa output ay naging hindi pangkaraniwang mabuti — salamat sa bahagi sa walang katuturang saloobin ng ministro ng enerhiya ng Saudi Arabia na si Prince Abdulaziz Bin Salman — ilang mga bansa ay nagpupumilit pa ring ipatupad ang kanilang mga pagbawas nang buo. At pagkatapos ay mayroong Libya, na nananatili sa labas ng supply deal ng grupo at lumilikha ng isa pang malaking pinagmumulan ng kawalan ng katiyakan. Ang pampulitikang tigil-putukan sa matagal na digmaang sibil ng miyembro ng OPEC ay maaaring magbigay-daan dito na palakasin ang mga pag-export, na nagdaragdag sa pandaigdigang suplay sa isang hindi maginhawang oras para sa natitirang bahagi ng grupo. Ang kumpanya ng langis ng estado ay hinuhulaan na ang supply ay maaaring mabilis na tumaas sa 260,000 barrels bawat araw mula sa halos isang katlo ng antas na iyon. Inaasahan ng Goldman Sachs na ang mga pag-export ay maaaring umabot ng doble kaysa sa pagtatapos ng taon. Kahit na ang pinakamalaking mangangalakal ng langis sa mundo — kabilang ang Vitol Group, Trafigura Group at Mercuria Energy Group — ay walang nagkakaisang pananaw sa pananaw para sa langis sa mga darating na buwan. Sinabi ng co-founder at CEO ng Mercuria na si Marco Durnand na "hindi namin kailangan ang dagdag na langis" na pinaplano ng grupong OPEC+ na i-bomba mula Enero. Mahina rin ang mga executive ng Trafigura. Ngunit ang Vitol ay may mas malakas na pananaw kaysa sa mga karibal nito. Sa napakaraming kawalan ng katiyakan, hindi nakakagulat na ang mga tensyon ay umuusbong sa loob ng grupong OPEC+. Nais ng Saudi Arabia, higit sa lahat, na pigilan ang mga presyo ng langis mula sa pagdulas, at sinabi ng ministro ng enerhiya nito na ang grupo ng producer ng OPEC+ ay magiging "proactive at preemptive" upang ihinto ang supply mula sa pagtakbo nang mas maaga sa demand. Nais niyang gawin ang mga mangangalakal ng langis na "katulad hangga't maaari." Ang kanyang katapat na Ruso na si Alexander Novak ay mas maingat, na gustong maiwasan ang paulit-ulit na pagbabago sa isang deal na nagtatakda ng mga target sa produksyon hanggang sa katapusan ng Abril 2022. Ang kasunduang iyon ay nakikita ang grupo na nagdaragdag ng isa pang 2 milyong bariles sa isang araw sa kanilang kolektibong produksyon mula sa simula ng Enero (tingnan ang tsart sa itaas), at mas gusto ni Novak na maghintay hangga't maaari bago gumawa ng desisyon na baguhin iyon. Nakita na nating lahat kung saan maaaring humantong ang isang standoff sa pagitan ng dalawang malalaking hayop ng OPEC+ group. Nagkaroon ng katulad na hindi pagkakasundo noong Marso, kung saan gustong mapanatili ng Russia ang status quo at ang Saudi Arabia ay naghahanap ng mas malalim na pagbawas sa output, na nagdulot ng maikling produksyon na libre-para-sa-lahat na tumulong na itulak ang mga presyo ng langis sa ibaba $20 bawat bariles. Walang gustong maulit iyon. Ang column na ito ay hindi kinakailangang sumasalamin sa opinyon ng editorial board o Bloomberg LP at ng mga may-ari nito. Si Julian Lee ay isang oil strategist para sa Bloomberg.
,