(Bloomberg Opinion) — Medyo malapit nang magdeklara ng jackpot. Ang merkado ay tumaya sa isang pinainit na auction pagkatapos ng UK kinumpirma ng bookmaker na si William Hill Plc ang ulat ng Bloomberg News ng interes sa bid mula sa buyout shop na Apollo Global Management Inc., at idinagdag na ang US nito Ang kasosyo, ang Caesars Entertainment Inc., ay umiikot din. Ngunit may ilang pagdududa sa kung ang isang deal ay talagang magagawa nang higit sa antas na inaasahan ng mga namumuhunan. Ang stock ng William Hill ay nanirahan sa humigit-kumulang 290 pence, mga 70% na premium sa presyo ng bahagi ng kumpanya sa araw bago nagsumite si Apollo ng nakasulat na alok noong Agosto 27. Iyan ay humigit-kumulang 50% sa itaas ng presyo ng pagbabahagi bago ang pandemya ay humawak sa mga merkado noong huling bahagi ng Pebrero, at isang-katlo sa itaas ng presyo ng pagsasara ng William Hill noong Huwebes. Para bang ang isang deal ay nagawa na at ang mga mamumuhunan ay naghihintay lamang para sa pagsasara nito. Kung ito ay nasa mga antas na inaasahan ng merkado, iyon ay magmumungkahi ng napakataas na antas ng pananampalataya sa bahagi ng mga bidder. Ang isang kasunduan sa 300 pence ay gagastos ng mamimili ng 3.5 bilyong pounds ($4.4 bilyon) kasama ang ipinapalagay na netong utang. Iyon ay magpapahalaga kay William Hill sa halos 14 na beses sa pagtataya ng Ebitda sa susunod na taon. Ang peer na nakalista sa UK na GVC Holdings Plc ay nasa 8.2 beses na inaasahang 2021 Ebitda bago nag-rally bilang pakikiramay. Gaya ng napakaraming bid sa ngayon, maaari itong magmukhang oportunista. Itinaas ni William Hill ang equity upang bawasan ang utang nang mas maaga sa pandemya. Ito ay nagsasara ng mga site sa UK at nag-aalok ito ng paglago sa pamamagitan ng pagpasok nito sa US pusta sa palakasan. Ngunit ang panganib sa regulasyon ay patuloy na pumapalibot sa lokal na negosyo, na maaaring magpahinto sa anumang mga interesadong partido. Kung tungkol sa mga prospect ng isang digmaan sa pag-bid, ang katotohanan na si Caesars ay nakatali na kay William Hill sa pamamagitan ng isang joint venture ay nagtataas ng mga tanong tungkol sa kung ito ay maaaring mag-drop out, sabihin, kung hinikayat ni Apollo ang US may-ari ng casino na ang pananatili bilang isang kasosyo ay higit pa sa paglabas ng pera upang maging ganap na may-ari. Maliwanag na bukas si William Hill sa isang benta. Sa pampublikong mga pag-uusap, maaaring pumasok ang iba. Kaya't marahil ang mga inaasahan ng merkado ay patunayan na higit pa sa maling optimismo ng sugarol. Ito ay nagkakahalaga ng paggunita kahit na si Apollo ay talagang hindi gusto na itulak sa paligid. Tandaan ang pagtatangka nitong bumili ng UK kumpanya ng plastik na RPC. Nang ideklara ang bid nito na pinakamahusay at pinal, at na-secure ang suporta ng RPC, nakita si Apollo sa kalaunan ng Berry Global Group — nakakahiya, isa sa sarili nitong mga dating portfolio na kumpanya. Ang Caesars ay dati ring pagbili ng Apollo. Sa pagkakataong ito, alam na ng pribadong equity firm kung sino ang kinakalaban nito sa simula pa lang. Ang column na ito ay hindi kinakailangang sumasalamin sa opinyon ng editorial board o Bloomberg LP at ng mga may-ari nito. Si Chris Hughes ay isang kolumnista ng Bloomberg Opinion na sumasaklaw sa mga deal.
(Bloomberg Opinion) — Medyo malapit nang magdeklara ng jackpot. Ang merkado ay tumaya sa isang pinainit na auction pagkatapos ng UK kinumpirma ng bookmaker na si William Hill Plc ang ulat ng Bloomberg News ng interes sa bid mula sa buyout shop na Apollo Global Management Inc., at idinagdag na ang US nito Ang kasosyo, ang Caesars Entertainment Inc., ay umiikot din. Ngunit may ilang pagdududa sa kung ang isang deal ay talagang magagawa nang higit sa antas na inaasahan ng mga namumuhunan. Ang stock ng William Hill ay nanirahan sa humigit-kumulang 290 pence, mga 70% na premium sa presyo ng bahagi ng kumpanya sa araw bago nagsumite si Apollo ng nakasulat na alok noong Agosto 27. Iyan ay humigit-kumulang 50% sa itaas ng presyo ng pagbabahagi bago ang pandemya ay humawak sa mga merkado noong huling bahagi ng Pebrero, at isang-katlo sa itaas ng presyo ng pagsasara ng William Hill noong Huwebes. Para bang ang isang deal ay nagawa na at ang mga mamumuhunan ay naghihintay lamang para sa pagsasara nito. Kung ito ay nasa mga antas na inaasahan ng merkado, iyon ay magmumungkahi ng napakataas na antas ng pananampalataya sa bahagi ng mga bidder. Ang isang kasunduan sa 300 pence ay gagastos ng mamimili ng 3.5 bilyong pounds ($4.4 bilyon) kasama ang ipinapalagay na netong utang. Iyon ay magpapahalaga kay William Hill sa halos 14 na beses sa pagtataya ng Ebitda sa susunod na taon. Ang peer na nakalista sa UK na GVC Holdings Plc ay nasa 8.2 beses na inaasahang 2021 Ebitda bago nag-rally bilang pakikiramay. Gaya ng napakaraming bid sa ngayon, maaari itong magmukhang oportunista. Itinaas ni William Hill ang equity upang bawasan ang utang nang mas maaga sa pandemya. Ito ay nagsasara ng mga site sa UK at nag-aalok ito ng paglago sa pamamagitan ng pagpasok nito sa US pusta sa palakasan. Ngunit ang panganib sa regulasyon ay patuloy na pumapalibot sa lokal na negosyo, na maaaring magpahinto sa anumang mga interesadong partido. Kung tungkol sa mga prospect ng isang digmaan sa pag-bid, ang katotohanan na si Caesars ay nakatali na kay William Hill sa pamamagitan ng isang joint venture ay nagtataas ng mga tanong tungkol sa kung ito ay maaaring mag-drop out, sabihin, kung hinikayat ni Apollo ang US may-ari ng casino na ang pananatili bilang isang kasosyo ay higit pa sa paglabas ng pera upang maging ganap na may-ari. Maliwanag na bukas si William Hill sa isang benta. Sa pampublikong mga pag-uusap, maaaring pumasok ang iba. Kaya't marahil ang mga inaasahan ng merkado ay patunayan na higit pa sa maling optimismo ng sugarol. Ito ay nagkakahalaga ng paggunita kahit na si Apollo ay talagang hindi gusto na itulak sa paligid. Tandaan ang pagtatangka nitong bumili ng UK kumpanya ng plastik na RPC. Nang ideklara ang bid nito na pinakamahusay at pinal, at na-secure ang suporta ng RPC, nakita si Apollo sa kalaunan ng Berry Global Group — nakakahiya, isa sa sarili nitong mga dating portfolio na kumpanya. Ang Caesars ay dati ring pagbili ng Apollo. Sa pagkakataong ito, alam na ng pribadong equity firm kung sino ang kinakalaban nito sa simula pa lang. Ang column na ito ay hindi kinakailangang sumasalamin sa opinyon ng editorial board o Bloomberg LP at ng mga may-ari nito. Si Chris Hughes ay isang kolumnista ng Bloomberg Opinion na sumasaklaw sa mga deal.
,